Ray-Ban: a briga de família que pode desmontar um império de € 40 bi

Leonardo Del Vecchio construiu uma das maiores fortunas empresariais da Europa e tentou garantir que ela sobreviveria intacta após sua morte. Em vez disso, a turbulência familiar ameaça desfazer seu legado de mais de € 40 bilhões (US$ 46 bilhões).

O fundador da EssilorLuxottica SA designou oito herdeiros e confiou a um punhado de conselheiros de longa data a supervisão do império de óculos após sua morte. O que ele não previu foram quatro anos de disputas entre os novos multibilionários, os desentendimentos entre seus tenentes, ou a malfadada tentativa de romper o impasse por seu filho homônimo: Leonardo Maria Del Vecchio, um empresário e DJ ocasional que recebe rappers como 50 Cent e French Montana em suas casas noturnas Twiga.

A discórdia levou a uma crise de governança em um dos players corporativos mais importantes da Itália. A holding familiar Delfin Sarl é a maior acionista tanto da EssilorLuxottica quanto do banco mais antigo do mundo, o Banca Monte dei Paschi di Siena SpA. Discussões para liquidar o espólio de Del Vecchio podem levar a família a separar sua participação no gigante de óculos de suas participações financeiras, segundo pessoas familiarizadas com o assunto, mas as desavenças aumentam o risco de uma separação conturbada.

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“Um conflito acirrado entre herdeiros dentro da Delfin pode comprometer o espólio de Leonardo Del Vecchio e seu legado industrial”, disse Roberta Crivellaro, sócia-diretora do escritório de advocacia Withers na Itália, focada em planejamento sucessório e aquisições familiares. Em retrospecto, disse ela, colocar todos os herdeiros no mesmo nível, apesar de interesses diferentes e uma grande diferença de idade, “foi um erro”.

No início deste ano, o emaranhado de disputas parecia caminhar para uma resolução. Leonardo Maria, o quarto dos seis filhos do magnata dos óculos, ofereceu-se para comprar a participação de dois irmãos, Luca e Paola. O plano de € 10 bilhões daria a Leonardo Maria uma participação de 37,5% na empresa familiar e abriria caminho para a conclusão do inventário de seu pai. Foi aprovado por uma votação familiar em abril, mas a partir daí a proposta fracassou.

Uma queda nas ações da EssilorLuxottica, proprietária da Ray-Ban e parceira da Meta Platforms Inc. (M1TA34) em óculos inteligentes com IA, complicou o esforço de financiamento ao reduzir o valor dos ativos da Delfin. Leonardo Maria, de 31 anos, também tentou incluir cerca de € 1 bilhão de sua dívida existente no pacote, e o conselho dividido da Delfin não quis se comprometer a garantir a transação caso Leonardo Maria entrasse em default. Leia também: Receita do Grupo Pão de Açúcar cai 9,6%, e empresa vê problemas

As ações da EssilorLuxottica, que caíram 2,1% na quarta-feira depois que a empresa divulgou vendas no segundo trimestre abaixo das estimativas dos analistas, estão 49% abaixo da máxima atingida em novembro, quando o otimismo dos investidores sobre sua parceria de óculos com IA estava no auge. A queda no valor de mercado se traduz em uma redução de € 23,4 bilhões no maior elemento individual do portfólio da família Del Vecchio.

Depois de expressar amargura com o conselho da Delfin, Leonardo Maria se reagrupou. Ele reformulou a gestão de sua LMDV Capital e está trabalhando em um refinanciamento de € 1,1 bilhão com a Apollo Global Management Inc. Nos termos em discussão, a linha de crédito poderia potencialmente ser expandida para € 10 bilhões no futuro, fornecendo-lhe liquidez para quaisquer opções que surjam, disseram pessoas familiarizadas com o assunto.

As negociações continuam sobre uma ideia alternativa— separar a participação central em óculos das ações bancárias e de seguros, que poderiam ser vendidas para levantar dinheiro para membros da família ou para reorganizar a Delfin.

Essa abordagem foi proposta pelo meio-irmão de Leonardo Maria, Rocco Basilico, mas há resistência interna à venda de qualquer um dos investimentos financeiros da Delfin enquanto o setor bancário italiano passa por uma onda de consolidação, disseram as pessoas. A família está procurando contratar um consultor externo experiente para ajudar a mediar e encontrar um acordo, disseram as pessoas.

“Uma solução potencial para as controvérsias poderia ser a Delfin recomprar as participações daqueles que buscam uma saída para prosseguir com seus respectivos family offices”, disse Crivellaro. Mais de economia

Os cerca de € 16 bilhões em participações financeiras da Delfin dão à família uma influência que se estende dos negócios à economia e à política italiana. A joia da coroa é sua participação na Assicurazioni Generali SpA, uma das maiores seguradoras da Europa, juntamente com investimentos no Unicredit SpA e no Monte Paschi, o banco no centro da mais recente rodada de negociações bancárias na Itália.

Leonardo Del Vecchio fundou a Luxottica em 1961 e a transformou no maior produtor mundial de óculos e armações. Ele fundiu a empresa italiana com a gigante óptica francesa Essilor em 2018, criando um grupo verticalmente integrado que abrange desenvolvimento, design, fabricação e pontos de venda como a LensCrafters.

Seu testamento foi elaborado para manter a união entre seus herdeiros— seis filhos de três mães, que hoje têm idades entre 22 e 69 anos; sua viúva Nicoletta Zampillo, 68; e Basilico, filho dela de um casamento anterior. Leia também: Luiza Trajano pede cota de 50% para mulheres em cargos de liderança

Cada um recebeu 12,5% da Delfin, mas nenhum ficou no comando. O auxiliar mais próximo de Del Vecchio, Francesco Milleri, tornou-se presidente e CEO da EssilorLuxottica e presidente da Delfin, com Romolo Bardin permanecendo como CEO da holding familiar.

A exigência de quase unanimidade em decisões importantes criou um obstáculo para os membros divididos da família, e seus conselheiros também às vezes discordaram. A Delfin declinou comentar para esta reportagem.

“A estrutura que ele deixou força os herdeiros a buscar consenso sem lhes dar uma saída clara se o consenso falhar”, disse Alessandro Minichilli, professor de governança corporativa e empresa familiar na Universidade Bocconi, em Milão. “Poder de decisão igual em uma empresa pode facilmente se transformar em poder de veto.”

A saga dos Del Vecchio tem cativado a Itália, juntamente com outras disputas de herança de alto perfil entre a realeza industrial do país. O presidente da Stellantis NV, John Elkann, está envolvido em uma longa disputa judicial com sua mãe, Margherita Agnelli, sobre questões de sucessão na família fundadora da Fiat.

Entre os maiores obstáculos à reestruturação da Delfin estão as restrições à venda de participações individuais, que foram implementadas para manter as participações da família unidas, e um limite de dividendos que limita os pagamentos a 10% do lucro da Delfin, que totalizou € 1,5 bilhão no ano passado.

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