Presidente do Fed avalia reduzir frequência de reuniões que definem taxa

O presidente do Fed (Federal Reserve, o banco central americano), Kevin Warsh, está considerando reduzir o número de reuniões regulares em que o Fed define as taxas de juros. A medida potencialmente sísmica marcaria a mudança mais significativa no funcionamento do banco em anos. O comitê de política monetária do Fed, composto por 12 membros, se reúne oito vezes por ano e vota se aumenta, reduz ou mantém os juros nos Estados Unidos.

Warsh levantou a ideia de alterar a frequência dessas reuniões no encontro do Fed desta semana, segundo quatro pessoas com conhecimento da discussão que não estavam autorizadas a falar publicamente. Warsh, que liderou duas reuniões desde que se tornou presidente do banco, deixou a impressão de que um cronograma revisado poderia ser decidido antes do próximo encontro em meados de setembro, mesmo que as mudanças não fossem implementadas imediatamente. Reduzir a cadência das reuniões —e, consequentemente, das votações sobre taxas— seria de longe a mudança mais consequente do mandato de Warsh até agora.

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Também marcaria uma ruptura com décadas de precedentes, remodelando como o Fed conduz a economia e potencialmente tornando-o menos responsivo a mudanças na inflação e no mercado de trabalho. Reunir-se com menos frequência também reduziria as informações disponíveis para o mercado e o público sobre o pensamento do Fed a respeito da trajetória das taxas de juros, revertendo uma tendência de décadas em direção a mais transparência. A mudança se encaixaria em um padrão mais amplo que emergiu no início do mandato de Warsh. Leia também: Mendonça autoriza abertura de investigação da PF sobre atuação de Lulinha

Ele encurtou drasticamente os comunicados que o Fed divulga após cada reunião e forneceu muito menos detalhes sobre a direção apropriada para as taxas e sua visão da economia. Ele também lançou a ideia de reduzir as coletivas de imprensa pós-reunião realizadas pelo Fed desde janeiro de 2019. Desde que Warsh assumiu como presidente em maio, ele tem tentado se apresentar ao público e dentro do Fed como alguém que traria reformas significativas a uma instituição que ele critica há muito tempo.

A premissa central de sua campanha para o cargo era promover uma "mudança de regime". Até agora, isso se materializou em cinco forças-tarefa focadas em uma série de questões, desde como o Fed se comunica com o público até as fontes de dados que prioriza. Na reunião desta semana, Warsh falou sobre as autoridades legais que o Fed deve respeitar em relação ao número mínimo de reuniões que precisa realizar em um ano e o cronograma para tal mudança, disseram as fontes.

Warsh, segundo as pessoas, preferiu não discutir como seria um novo calendário na reunião desta semana, e pediu aos funcionários que entrassem em contato com ele com suas opiniões. O Fed já anunciou as datas das reuniões para o restante deste ano e para 2027, embora uma nota no site do banco central diga: " Cada data de reunião é provisória até ser confirmada na reunião imediatamente anterior".

A lei que estabeleceu o Fed em sua forma moderna —a Lei Bancária de 1935— exige que o Fomc (Comitê Federal de Mercado Aberto), responsável pela política monetária do banco, se reúna "pelo menos quatro vezes por ano". O presidente tem o poder de convocar reuniões, assim como quaisquer três membros do comitê. O Fed pode realizar reuniões de emergência para reagir a desenvolvimentos inesperados. Mais de economia

No passado, o Fed só recorreu a ajustes de política entre reuniões em períodos de crise, como a pandemia de Covid-19. Em sua audiência de confirmação em abril, Warsh disse em resposta ao senador democrata Ruben Gallego que quatro reuniões "não eram suficientes" e que "ter mais reuniões do que isso é apropriado". Até o início dos anos 1980, o Fed se reunia com frequência, quase todo mês em muitos anos, e ocasionalmente até com mais frequência.

Em 1956, os funcionários do Fed se reuniram 19 vezes. Em 1978, no auge da crise inflacionária daquela década, o comitê realizou 12 reuniões completas e várias outras teleconferências de emergência. O Fed adotou seu cronograma atual de oito reuniões por ano —aproximadamente uma a cada seis semanas— em 1981, quando Paul Volcker era presidente. Leia também: Grife brasileira estuda levar produção à Colômbia para sobreviver ao tarifaço

Esse cronograma vem sendo mantido desde então, embora o comitê tenha realizado reuniões de emergência, presenciais ou por telefone, durante crises. O cronograma consistente estabeleceu um ritmo previsível para funcionários e equipe do Fed, e para os investidores e analistas que acompanham as decisões do banco. A equipe do Fed prepara materiais de briefing e projeções antes de cada reunião.

As atas são divulgadas três semanas após cada reunião; transcrições completas, com materiais de briefing, são divulgadas com um atraso de cinco anos. O Fed já discutiu mudar o calendário de reuniões no passado. Em um memorando de 1988, dois funcionários seniores do Fed —incluindo Donald Kohn, que mais tarde foi vice-presidente do banco— avaliaram os prós e contras de reuniões mais frequentes, incluindo "a vantagem de uma oportunidade mais oportuna de revisar novas informações", mas também "a inconveniência de mais preparação e viagens".

Por fim, concluíram que o cronograma de oito reuniões "ainda poderia ser considerado adequado". Comentários

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