Por que a nova febre de Mega IPOs não preocupa (ainda) o mercado?

O economista-chefe do Andbank, Alex Fusté, avalia que a nova onda de megabolsas de tecnologia nos Estados Unidos, com destaque para SpaceX e as esperadas aberturas de capital de Anthropic e OpenAI, não representa, neste momento, um risco relevante para a liquidez em Wall Street. Ao contrário, o movimento sinaliza um ambiente de mercado ainda favorável, com forte apetite por ativos de crescimento.

Segundo Fusté, embora haja preocupação entre analistas sobre um possível efeito de drenagem de liquidez, os números indicam o oposto: o volume total dessas ofertas permanece significativamente abaixo da liquidez recentemente devolvida ao mercado por meio de recompras de ações e dividendos.

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Na visão do economista, o contexto atual também difere substancialmente de ciclos mais críticos, como o da bolha da internet no início dos anos 2000. O peso relativo dos IPOs ainda é baixo frente ao tamanho do mercado, enquanto os fundamentos de lucro e crescimento seguem mais robustos, o que reduz o risco de correções abruptas no curto prazo.

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O economista do private bank originário de Andorra, com 95 anos de história, presença em 11 países e mais de R$ 370 bilhões sob gestão, considera que a atuação do Federal Reserve também é essencial para garantir a continuidade do mercado como está.

Em entrevista ao InfoMoney, Fusté fala sobre a euforia em torno da inteligência artificial, sua visão sobre possibilidade de uma nova bolha financeira e o que esperar do Federal Reserve capitaneado por Kevin Warsh. Leia também: Economia: Dólar, Petróleo e Investimentos em Destaque

Confira a entrevista:

InfoMoney: Com o IPO da SpaceX já realizado e os próximos, como Anthropic e OpenAI previstos para os próximos meses, quais são os riscos para liquidez no mercado dos EUA?

Antes de mais nada, há um bom momento. Então, quando coincidem IPOs no mercado, é quando há um bom momento. E a leitura deve ser positiva. Há uma tendência favorável, há um apetite dos investidores e os empresários que lançam as IPOs entendem que há apetite.

Portanto, nenhum empresário, nenhum empreendedor gosta de ir lançar uma IPO e que vá mal. Portanto, os empreendedores entendem que é um bom momento. Mas depois aparecem os analistas financeiros que se assustam quando veem muitos IPOs porque, em tese, drenam a liquidez do mercado.

Nossa leitura, à pergunta de se Wall Street pode absor essas cifras, faz com que Space X seja de 75 bilhões, Antropix será de 70 bilhões, OpenAI será de 70 ou 65 bilhões, Alphabet será de 80 bilhões, tem uma série de empresas pequenas como Supermicron que também pede 7 bilhões, Oracle levantou o capex e vai para o mercado para levantar 15 ou 20 bilhões mais. Então a pergunta é, Wall Street pode absorver tudo isso sem correções? E nós acreditamos que sim. Mais de economia

Wall Street pode absorver com relativa facilidade tudo isso. Por quê? Em 1º lugar, porque viemos de 2025, em que o setor empresarial voltou ao mercado em forma de recompra de ações cerca de 1 trilhão de dólares. E depois, voltaram ao mercado 665 bilhões de dólares em dividendos. Se adicionarmos as duas coisas, temos que em 2025 as empresas viram ao mercado liquidez por 1,7 trilhão de dólares. Agora, estamos em um momento em que outras empresas pedem liquidez.

Mas há liquidez. Quanta liquidez pedem essas empresas? Quanta liquidez pedem de forma conjunta Spaces, Anthropix, OpenAI e Alphalink? 225 bilhões de dólares. Esse valor é muito menor que os US$ 1,7 trilhão que no ano passado voltaram as outras empresas para o mercado. O dinheiro está aí.

Em segundo lugar, a percepção de que há muitos IPOs é errada. Leia também: Japão fará redução do imposto sobre consumo pela 1ª vez, o que agrava pressão

Hoje, a soma destes 4 IPOs representará um mercado de 0,4% do S&P, como mencionado US$ 225 bilhões. O S&P tem uma capitalização de 25 ou 60 trilhões. Portanto, 0,225 trilhões que são 225 bilhões que é a soma destes IPOs dividido por 60 trilhões por 100, é 0,4. Estes 4 IPOs representarão 0,4% do mercado.

Este ano. O ano de 2025, 2024 e 2023 tiveram 0 IPOs. Muito poucos.

Hoje estamos em 0,4. Para que serve este cálculo? Para acalmar os investidores que digam que é demasiado IPO e isso olha para o ano de 2000. Não, não olha para o ano de 2000.

Em 2000, acumulamos 3% do mercado. Hoje, nos últimos 4 anos acumulamos apenas 0,4% do mercado. Portanto, as IPOs mesmo que de forma individual sejam as maiores da história de forma adequada, não.

Essas são as razões que me fazem responder a sua pergunta de que todo esse impulso de IPOs drena a liquidez do mercado pode deixar alguns nervosos mas não há razão para ficar nervoso porque o mercado, primeiro, tem a liquidez segundo, share by part e dividendos e o volume total de IPOs é muito menor que no ano de 2000.