O que esperar para o agro no 2T? Cenário difícil e impacto do El Niño estão

A temporada para o agronegócio do segundo trimestre de 2026 (2T26) deve mostrar que o ambiente continua difícil para os produtores rurais, mas que a execução operacional tem sido o principal fator para sustentar os resultados, apontam os analistas. O mercado também acompanhará os impactos potenciais do El Niño.

Na visão da equipe de análise da XP Investimentos, para os produtores rurais, o principal foco neste trimestre deve ser entender como as companhias administraram os impactos do conflito entre Irã e EUA, uma vez que o 2T26 foi o primeiro trimestre integralmente afetado pelos desdobramentos da guerra.

Leia no AINotícia: Como agendar perícia médica no INSS pelo site Meu INSS

Para os analistas da XP, deve-se observar pressão adicional sobre os custos de frete, refletindo o aumento das despesas relacionadas aos combustíveis.

Baixe agora!

Por outro lado, os preços futuros das principais commodities agrícolas encontraram suporte ao longo do trimestre, seja em função de prêmios climáticos, seja como consequência direta do conflito. Em fertilizantes, o adiamento das compras de ureia parece ter sido a estratégia correta, considerando que os preços já recuaram de forma relevante desde o início das tensões.

Já no segmento de agroinsumos, o foco segue na gestão da carteira de crédito diante dos níveis ainda elevados de inadimplência no setor agrícola, bem como na evolução da carteira de pedidos. Leia também: Argentina tem novo feriado após derrotar Inglaterra na Copa do Mundo; entenda

Leia mais:

• Confira o calendário de resultados do 2º trimestre de 2026 da Bolsa brasileira
• Temporada de balanços do 2T26 ganha destaque: veja ações e setores para ficar de olho

O Itaú BBA aponta que, no setor de grãos, a expectativa é de que a Boa Safra (SOJA3) mostre melhora da eficiência operacional e das vendas já contratadas para as próximas safras.

Na SLC Agrícola (SLCE3), a expectativa é de mais um trimestre em linha com as projeções, favorecido pela queda dos preços dos fertilizantes nitrogenados e pela estratégia de compra de insumos. Para a 3tentos (TTEN3), estima um trimestre mais fraco, pressionado pela queda das margens da operação de esmagamento de soja, devido ao aumento dos custos da matéria-prima e aos preços mais baixos do biodiesel. No setor de açúcar e etanol, a estratégia de armazenar etanol para venda durante a entressafra ganha importância.

Confira a visão do BBA para cada companhia:

3tentos: esmagamento de soja deve pressionar margens Mais de economia

A 3tentos (TTEN3) divulga seus resultados em 13 de agosto, e o principal ponto de atenção deve continuar sendo a operação industrial.

Segundo o Itaú BBA, o negócio de esmagamento de soja seguirá pressionado pelo descasamento entre o aumento dos custos da matéria-prima e a queda dos preços do biodiesel. Além disso, a expansão de capacidade realizada nos últimos trimestres ainda não deve aparecer integralmente nos números, uma vez que a utilização dos ativos permanece abaixo dos níveis considerados normais.

O banco projeta lucro bruto ajustado de R$ 311 milhões para o segmento industrial, com margem bruta próxima de 15%. A operação de etanol de milho também deve contribuir pouco para o resultado consolidado, já que a companhia ainda está em fase inicial de produção e de ramp-up operacional. Leia também: Economia em Foco: Panorama

Por outro lado, o braço de varejo continua sendo um importante destaque. A expansão da rede de lojas, os ganhos de participação de mercado e um ambiente favorável para fertilizantes devem sustentar crescimento de receita de 22% na comparação anual. A expectativa é de margem bruta próxima de 20%, ainda que abaixo dos patamares excepcionalmente elevados observados no trimestre anterior. O BBA mantém recomendação de compra para TTEN3, com preço-alvo de R$ 20 para o fim de 2026.

Boa Safra: foco na recuperação das margens

A Boa Safra (SOJA3) divulgará seus números em 14 de agosto e deve mostrar um trimestre marcado pela contribuição crescente de novas culturas incorporadas ao portfólio.

O Itaú BBA avalia que a participação da soja ainda será limitada pela sazonalidade da comercialização, mas destaca um ambiente de preços mais favorável graças a uma relação mais equilibrada entre oferta e demanda no mercado de sementes.

Com isso, a expectativa é de recuperação das margens e avanço do lucro bruto tanto na comparação trimestral quanto semestral. O Ebitda também deve voltar a crescer em relação ao mesmo período do ano passado, refletindo iniciativas de eficiência implementadas ao longo dos últimos meses.

Lara Rizério

---