Com Warsh no Fed, mercado precifica alta de juros nos EUA até dezembro

À medida que Kevin Warsh assume o comando do Federal Reserve, investidores em títulos estão apostando que ele vai priorizar a credibilidade do banco central no combate à inflação, em vez de ceder às pressões do presidente Donald Trump por juros mais baixos.

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Com a guerra contra o Irã desencadeando o maior salto inflacionário desde 2023, traders estão precificando uma probabilidade praticamente certa de que o Fed vai começar a elevar os juros até dezembro, numa reversão abrupta em relação a apenas três meses atrás, quando o mercado apostava em cortes mais profundos.

A virada reflete o impacto do turbilhão no Oriente Médio, a resiliência da economia americana e o boom de investimentos em inteligência artificial que impulsiona as bolsas, fatores que alimentaram o temor de que a inflação possa ficar presa acima da meta de 2% do Fed por mais tempo. Leia também: Durigan diz que Brasil teve paciência contra tarifaço dos EUA, ao contrário da

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Numa semana volátil nos mercados, os rendimentos dos Treasuries de dois anos, os mais sensíveis às expectativas de política monetária, subiram até 4,14% na sexta-feira, o nível mais alto em mais de um ano e quase 40 pontos-base acima do teto da faixa de referência do Fed. Os rendimentos dos papéis de 30 anos chegaram a tocar 5,2% na semana passada, patamar visto pela última vez em 2007, antes de recuar para 5,06%.

Warsh assume a liderança do banco central num momento em que um número crescente de dirigentes do Fed abandona o viés de afrouxamento monetário. O governador Christopher Waller, indicado por Trump e que defendia cortes de juros no início do ano para proteger o mercado de trabalho, afirmou na sexta-feira que o próximo movimento do Fed tem chances iguais de ser uma alta. Uma série de autoridades, entre elas o vice-presidente Philip Jefferson e o presidente do Fed de Nova York, John Williams, têm discursos agendados para esta semana.

No momento em que Warsh prestava juramento na sexta-feira, Trump, que pressionou repetidamente o Fed a reduzir os custos de crédito, disse querer que Warsh conduza o banco central de forma independente.

Alguns investidores, entre eles Chitrang Purani, gestor de portfólio da Capital Group, estão ficando mais otimistas com os Treasuries de curto prazo à medida que os rendimentos sobem e as altas de juros são precificadas.

“Acredito que a barra para elevar os juros ainda é razoavelmente alta, porque o Fed e Warsh podem querer ser um pouco mais pacientes antes de dar o próximo passo e entender melhor como a inflação está se traduzindo no mercado de trabalho e nas condições financeiras”, afirmou Purani. “Pessoalmente, não acredito que a função de reação do Fed aos dados econômicos será materialmente diferente sob Warsh do que foi no passado.” Leia também: EUA e Irã chegam a acordo para reabrir o Estreito de Ormuz, diz NYT

Além de monitorar os discursos dos dirigentes do Fed, os operadores do mercado de títulos devem acompanhar esta semana os leilões de Treasuries de dois, cinco e sete anos, em busca de sinais sobre a demanda dos investidores.

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