Citi corta recomendação de Mercado Livre após resultados do 1T26; veja motivos

Os analistas do Citi cortaram nesta quarta-feira (13) a recomendação das ações do Mercado Livre (NASDAQ: MELI; BDR: MELI34) de compra para neutro, logo após a divulgação de resultados do primeiro trimestre de 2026 (1T26) que vieram abaixo das expectativas do mercado.

Leia no AINotícia: Fim da Taxa das Blusinhas

A instituição financeira também revisou para baixo o preço-alvo dos papéis, que passou de US$ 2.200 para US$ 1.950 para 2026, o que reflete uma visibilidade reduzida sobre a trajetória de lucratividade da companhia.

Segundo os analistas, embora a empresa mantenha um crescimento excepcional, a dificuldade em modelar a inflexão das margens em meio ao atual ciclo de investimentos pesados equilibrou a relação entre risco e retorno.

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Ciclo de investimentos mais longo e intenso

A mudança de visão dos analistas acontece em um momento em que o Mercado Livre prioriza a expansão em novas verticais de negócio, o que tem gerado pressão a mais na taxa de comissão e nos custos operacionais. Leia também: Panorama Econômico: Mercados, Empresas e Investimentos da Semana

“Em retrospectiva, subestimamos tanto a duração quanto a intensidade do ciclo de investimento”, diz relatório do Citi. Eles apontam que a gestão tem focado no fortalecimento de seu diferencial competitivo a longo prazo, mas isso tem sido feito às custas das margens de lucro no curto e médio prazo.

O banco revisou suas projeções para a margem Ebit (Lucro antes de Juros e Impostos), que agora deve ficar abaixo de 8% ao longo de 2026 e 2027. O relatório destaca que a administração da companhia justificou o desempenho recente, afirmando que o primeiro trimestre deste ano reflete as escolhas da empresa em ajustar seus indicadores para priorizar o crescimento.

Cortes nas estimativas de lucro

O relatório também reforça que devido à maior intensidade de investimentos, principalmente em logística e na operação de crédito. O Citi cortou as estimativas de lucro líquido para o período entre 2026 e 2028 em até 22%. Mais de economia

No braço financeiro, o Mercado Pago, houve um aumento significativo nas projeções para a carteira de crédito. Isso significa que a receita foi impulsionada, mas por outro lado, aumenta os custos de captação e a necessidade de provisões contra devedores duvidosos.

No setor de comércio eletrônico, o banco elevou a projeção de crescimento do volume bruto de mercadorias (GMV) no Brasil para 35,8% em moeda local, e reduziu a estimativa para o México para 26,9%. Apesar desse avanço nas vendas, o custo de frete e a competição acirrada devem continuar pressionando o resultado final.

Valuation e riscos

Mesmo com um potencial de alta de aproximadamente 23% em relação ao preço atual, o Citi prefere adotar uma postura cautelosa. O novo preço-alvo de US$ 1.950 foi calculado com base em modelos de fluxo de caixa descontado e na soma das partes do negócio. Leia também: Fim da Taxa das Blusinhas

Os analistas acreditam que o mercado ainda pode realizar novas revisões negativas no consenso, já que as projeções do banco para o lucro líquido de 2027 e 2028 estão entre 11% e 12% abaixo da média de outras instituições.

Atualmente, a ação é negociada a mais de 30 vezes o preço sobre lucro (P/E) estimado para 2027, patamar que o banco considera em linha com a média histórica, mas arriscado diante da “elevada incerteza em torno das margens” e da volatilidade do cenário competitivo.